A cura di Francesco Castelli, Responsabile Obbligazionario di Banor
La BCE sorprende il mercato: primo rialzo dei tassi
Nelle ultime settimane si è assistito a un cambio di scenario della politica monetaria europea, con la BCE è costretta a rivedere la rotta.
L’attacco all’Iran ha riacceso l’inflazione, ribaltando il consenso di mercato. La BCE esclude una recessione, ma ci si attende un’inflazione complessiva (Headline HICP) sopra il 3% per tutto il 2026 e nuove pressioni sull’inflazione core iniziano a emergere.
Gli spread restano compressi: con un premio al rischio così contenuto, si preferisce la qualità. Nel credito investment grade, resta interessante il sovrappeso sulle BDC americane esposte al debito privato.
Ulteriori rialzi entro fine anno non sono esclusi. Quanto durerà questo ciclo restrittivo?
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Francesco Castelli è Portfolio Manager dei comparti Banor SICAV Euro Bond, Aristea SICAV Short Term e Aristea SICAV Financial Capital.